Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux. Les opérateurs obligataires anxieux semblent avoir été réconfortés par le coup de frein surprenant donné par la Réserve fédérale à son processus de "resserrement quantitatif" mercredi, tandis que le yen a profité d'un dollar plus facile après ce qui a semblé être la deuxième intervention japonaise cette semaine.
Il ne s'agit peut-être que d'un maigre filet après une réunion de la Fed prévisible et optimiste qui a montré peu d'inclination à réduire les taux d'intérêt dans un avenir proche, mais le ralentissement largement prédit par la Fed de la réduction de son bilan a été plus important que ce que beaucoup avaient envisagé et pourrait être un signe de sa sensibilité à l'angoisse du marché obligataire et à la liquidité bancaire.
La banque centrale américaine a déclaré qu'elle réduirait le rythme du QT à partir du 1er juin, autorisant seulement 25 milliards de dollars d'obligations du Trésor à s'écouler chaque mois, contre 60 milliards de dollars actuellement.
En outre, le président de la Fed, Jerome Powell, ayant écarté l'idée que de nouvelles hausses de taux étaient à nouveau envisagées, les rendements des obligations du Trésor ont reculé par rapport à leurs plus hauts niveaux de l'année.
Les marchés à terme ont relevé les prévisions d'assouplissement de la Fed pour l'ensemble de l'année à 35 points de base, bien qu'une première réduction ne soit pas encore entièrement prévue avant les élections de novembre.
Les rendements des bons du Trésor à deux ans ont reculé de 5 % - oscillant juste en dessous de 4,94 % jeudi - et les rendements à 10 ans ont glissé à 4,60 %.
Confrontés à une saison des résultats chargée et à des baisses de prix considérables dans les valeurs de l'intelligence artificielle telles que Super Micro Computers et AMD, les indices boursiers de Wall Street sont restés dans l'incertitude quant à la réaction de la Fed.
Apple est en tête d'un autre blizzard de mises à jour d'entreprises jeudi.
Le dollar s'est inspiré directement des rendements des bons du Trésor et l'indice DXY s'est détourné de ses plus hauts de six mois.
Alors qu'il commençait à se replier, la Banque du Japon semble avoir frappé pour la deuxième fois cette semaine, provoquant une chute de près de 5 yens, soit 3 %, du sommet à la base mercredi.
Tout comme la vente de 35 milliards de dollars contre des yens lundi, il n'y a pas eu de confirmation immédiate de l'action - mais les traders ont noté le changement de tactique des autorités en vendant le dollar alors qu'il était déjà en train de s'affaiblir plutôt que d'arrêter sa hausse au plus haut de 34 ans juste au-dessus de 160 yens au début de la semaine.
Les données de la Banque du Japon suggérées jeudi indiquent qu'elle a dépensé entre 21 et 24 milliards de dollars mercredi pour faire baisser le yen, ce qui porte le total pour la semaine à près de 60 milliards de dollars, soit le montant dépensé lors d'une salve de trois jours à la fin de l'année 2022.
Mais malgré cette action, le yen continue de se creuser en raison de l'énorme écart entre les taux d'intérêt américains et japonais, et la parité dollar/yen est repassée au-dessus de 155 jeudi, ce qui suggère que Tokyo pourrait s'engager dans une bataille prolongée qui pourrait rapidement épuiser ses dépôts en dollars, estimés à 155 milliards de dollars.
Atsushi Takeuchi, qui a dirigé la division des changes de la Banque du Japon lors des cycles d'intervention en 2010-2012, a déclaré que le Japon continuerait probablement à intervenir pour soutenir le yen jusqu'à ce que le risque que les spéculateurs déclenchent une chute libre de la monnaie ait été éliminé.
MARCHÉ DU TRAVAIL
De retour à Wall St, l'attention passera rapidement de la réunion de la Fed au marché du travail et au rapport sur les salaires d'avril vendredi.
À cet égard, certains indices ont montré mercredi que le marché de l'emploi se ralentissait quelque peu.
Bien que la création d'emplois dans le secteur privé ait semblé rester forte le mois dernier, d'autres données ont montré que les ouvertures d'emplois aux États-Unis sont tombées à leur plus bas niveau depuis trois ans en mars et que le nombre de personnes quittant leur emploi a diminué - des signes d'assouplissement des conditions du marché du travail qui, à terme, pourraient aider la Fed dans sa lutte contre l'inflation.
La baisse continue des prix du pétrole, qui repassent sous la barre des 80 dollars le baril, contribuera également à apaiser les nerfs des marchés obligataires.
Cependant, les prévisionnistes mondiaux ne doutent guère de la solidité fondamentale de l'économie américaine.
Affichant des divergences significatives avec les autres grandes économies, les dernières perspectives mondiales de l'OCDE indiquent que la morosité persistante en Europe et au Japon est compensée par les États-Unis, dont les prévisions de croissance ont été relevées à 2,6 % cette année, contre une estimation précédente de 2,1 %.
En Europe, le fabricant de médicaments danois Novo Nordisk a perdu 2,5 % en dépit d'un résultat positif au premier trimestre et d'un relèvement des perspectives, les analystes soulignant le ralentissement de la croissance sous-jacente et la faiblesse des ventes de médicaments contre l'obésité.
Cependant, Standard Chartered a bondi de 7% pour atteindre un plus haut de six mois, le prêteur axé sur les marchés émergents ayant affiché une hausse de 5,5% de son bénéfice avant impôts au premier trimestre, dépassant les estimations.
Les principaux éléments de l'agenda qui pourraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de jeudi : * Productivité et coûts unitaires de main-d'œuvre du 1er trimestre aux Etats-Unis, chômage hebdomadaire, balance commerciale internationale de mars, commandes de produits manufacturés de mars * Résultats des entreprises américaines : Apple, Amgen, Conocophillips, Expedia, Moderna, Consolidated Edison, Moody's, Ingersoll Rand, Motorola Solutions, Southern, Intercontinental Exchange, Linde, Regeneron Pharmaceuticals, Cigna, Zimmer Biomet, Dominion Energy, Alliant Energy, Coterra Energy, Stanley Black & Decker, Xylem, Howmet Aerospace, Vulcan Materials, Pioneer Natural Resources, WestRock, Borgwarner, Camden Property, Federal Realty, Digital Realty, Kimco Realty, IQVIA, Teleflex, EOG, Fortinet, Ameren, DaVita, Parker-Hannifin, Pinnacle West, Cummins, Regency Centers, Live Nation, AES, Hologic, Illumina, AMETEK etc * Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, s'exprime, l'économiste en chef de la Banque centrale européenne, Philip Lane, s'exprime * Réunion du Conseil ministériel de l'OCDE à Paris, publication des perspectives économiques * Le président français Emmanuel Macron rencontre le premier ministre japonais Fumio Kishida à Paris * Le Trésor américain vend des bons du Trésor de 4 semaines à un prix inférieur à celui de l'euro.Le Trésor américain vend des bons à 4 semaines
