Les rendements du Trésor américain ont baissé mercredi, après un rapport montrant que le marché du travail est resté tendu le mois dernier, quelques heures avant une décision de la Réserve fédérale sur la question de savoir si l'économie est trop forte, et l'inflation trop collante, pour passer à une politique de taux d'intérêt plus facile bientôt.

Les rendements ont d'abord augmenté suite à l'annonce d'une hausse plus importante que prévu de l'emploi privé aux États-Unis en avril, alors que les données du mois précédent ont été révisées à la hausse. Selon le rapport ADP sur l'emploi, le nombre d'emplois privés a augmenté de 192 000 après une hausse de 208 000 en mars, révisée à la hausse.

Cependant, les taux n'ont guère bougé dans l'ensemble, s'orientant à nouveau à la baisse après que le département du Trésor américain a annoncé un remboursement total de 125 milliards de dollars pour le trimestre allant de mai à juillet, ce qui permettrait de lever 17,2 milliards de dollars de nouvelles liquidités. Il vendra 58 milliards de dollars d'obligations à trois ans, 42 milliards de dollars d'obligations à 10 ans et 25 milliards de dollars d'obligations à 30 ans.

Le rendement des obligations américaines de référence à 10 ans a baissé de 1,6 point de base par rapport à la fin de la journée de mardi, à 4,668 %. Le rendement des obligations à 30 ans a baissé de 2 points de base à 4,7692 %. Le rendement des obligations à 2 ans, qui évolue généralement en fonction des prévisions de taux d'intérêt, a baissé de 1,9 point de base à 5,0269 %.

Sur la courbe des rendements du Trésor américain, l'écart entre les rendements des bons du Trésor à deux et à dix ans, considéré comme un indicateur des attentes économiques, était négatif de 36,2 points de base, soit un peu moins inversé que les -37 pb de la fin de journée de mardi.

Le Comité fédéral de l'open market conclut sa réunion de deux jours mercredi et devrait maintenir son taux directeur inchangé entre 5,25 % et 5,50 %.

Les investisseurs obligataires s'attendent à ce que le président de la Fed, Jerome Powell, se montre optimiste lors de sa conférence de presse, soulignant probablement que la banque centrale n'est pas pressée de réduire les taux d'intérêt compte tenu de l'inflation persistante et d'un marché de l'emploi toujours robuste.

On s'attend à ce que la Fed annonce un ralentissement du resserrement quantitatif d'ici juin, et elle pourrait donner des signes de son plan de réduction du bilan lors de cette réunion. (Rapport d'Alden Bentley)