Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré aux journalistes mercredi que l'inflation était trop élevée et que les progrès pour la réduire étaient incertains, préparant le terrain pour une période potentiellement prolongée avec le taux directeur de référence dans la fourchette 5,25 %-5,50 % qui est en place depuis juillet.
La grande surprise pour les marchés, qui a contribué à faire baisser les rendements américains mercredi, a été la réduction plus importante que prévu de la liquidation du bilan dans le cadre du programme de resserrement quantitatif de la Fed.
Les rendements du Trésor américain ont chuté après l'annonce, tandis que les marchés européens ont réagi jeudi, le rendement de l'obligation allemande à 10 ans, la référence pour la zone euro, ayant baissé de 2,5 points de base (pb) à 2,56 %.
"Les principaux flashs de la Fed hier soir ont été que [...] Powell a signalé que des hausses de taux restaient improbables et la Fed a annoncé un ralentissement légèrement plus important que prévu du QT", a déclaré Jim Reid, stratège de la Deutsche Bank.
L'écart entre les bons du Trésor américain à 10 ans et les Bunds allemands est resté stable à 205 points de base.
Les marchés ne prévoient plus qu'une seule baisse des taux de la Fed cette année, en novembre, après en avoir prévu jusqu'à six au début de l'année, selon l'outil FedWatch du CME.
Les propos de Powell n'ont pas perturbé les paris du marché sur une baisse des taux de la BCE en juin, mais au-delà, la voie n'est pas claire.
Les obligations d'État restent très sensibles à l'évolution des attentes en matière de taux d'intérêt des banques centrales. Les prix du marché indiquent actuellement qu'il y a environ 70 % de chances que la BCE réduise ses taux de 25 points de base en juin, et qu'elle procède à deux ou trois réductions au total cette année.
"Alors que la Fed devrait rester ferme sur les taux jusqu'à ce qu'elle soit suffisamment convaincue que l'inflation retombe durablement à 2 %, l'idée de base selon laquelle la politique sera finalement assouplie reste largement intacte", a déclaré Ryan Djajasaputra, économiste chez Investec.
Le rendement des obligations allemandes à deux ans, qui est plus sensible aux prévisions de taux de la BCE, était en baisse de 3 points de base à 2,999 %.
Le rendement italien à 10 ans a baissé de 4 points de base à 3,87 %, et l'écart entre les rendements italien et allemand à 10 ans s'est creusé de 2 points de base pour atteindre 131 points de base. (Rapporté par Joice Alves, édité par Gareth Jones, Kirsten Donovan et David Gregorio)
